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保本基金理财

2018-11-30 19:15:09

保本基金-理财- ——

三大误区本段回目录

保本基金1、加快处置:“冰棍效应”的客观要求和抛物线规律的可能《金融资产管理公司条例》将资产管理公司存续期暂定为10年,但由于不良资产存在“冰棍效应”,即不良资产随着时间的推移而不断加速贬值。资产管理公司从1999年成立,目前尚余近8年时间,如果限度回收资产、减少损失,就必须在近几年内加快处置。从资产处置规律看,现金流的回收数量将随着时间的推移,呈现出一条抛物线的形状,也就是说,在开始处置的几年,随着业务人员经验的增加,现金流回收的数量将逐渐上升,但同时随着时间的推移,容易处置和处置价值较高的资产将逐渐减少,资产处置的难度将逐渐加大,当现金流回收的数量上升到点之后,抛物线将掉头向下,并呈现出急剧减少的特征。2、发展方向从实践来看,中国资产管理公司不仅在短时间内完成了机构设立、不良资产收购等工作,资产处置进度也比公司方案设计时考虑的进度要快,并且由于加快处置的要求,由此就面临一个资产管理公司未来怎样发展的问题。关于资产管理公司的未来发展方向存在3种看法:(1)清算注销认为中国资产管理公司的使命是化解金融风险,必须尽快处置接收的不良资产,因而业务运作的重点应是采取各种有效手段迅速变现,优先使用拍卖、折扣变现、打包出售等手段,争取在尽可能短的时间内完成资产处置任务,然后清算注销。(2)长期存在认为中国金融资产管理公司以保全资产、限度减少损失为目标,因而业务运作的战略选择应该是商业银行资产保全功能的专业化延伸,对公司存续期不应有硬性规定,经营计划管理上不应有年度现金流的设置,避免行为短期化。(3)区别对待认为中国金融资产管理公司有着特殊使命,即在化解金融风险的同时要逐步推进国有企业改革和重组,因而业务战略的选择上不应该简单行事,应该是在对不良资产进行科学分析分类的基础上,区分不同性质的资产,分别采取相应的止损战略和提升战略。上述观点从不同角度看均有一定道理,并有相应的理论、实践和政策依据,而第三种观点是对前两种观点的综合。笔者认为,将不良债权尽快处置变现,的确是从根本上化解金融风险的重要措施,在战略上不失为一种正确选择,但由于中国国有银行的管理基础比较薄弱,加上银行不良资产的剥离采取了一些特殊的方式,使得中国资产管理公司接收的不良资产在质上存在很大差异。如果采取简单处置变现措施,难以达到限度回收资产价值的目标。当然,如果只考虑避免即期资产损失,只采取当前不发生损失的保全和正常清收措施,实质上是将资产管理公司当成银行来办,不仅有悖于宏观决策的初衷,可能终损失会更大。由此看来,第三种选择是一种更加积极而且现实可行的选择。综合考虑国内外经济和金融形势、市场状况,以及资产管理公司具有的资源优势、政策手段和长远发展需要,中国资产管理公司运作与发展的核心业务定位是:以资产处置为主线,以提高经济效益为出发点,以限度回收资金、提升资产价值、减少损失为根本目标,以改革创新为动力,以债务重组、资产管理为重点,不断培育市场和聚集人才,确立资产重组和资产管理的市场专家地位,逐步发展成为以处置银行不良资产为主业、具备投资银行功能和国有资产经营管理功能的全能型金融控股公司。

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